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安信证券:钨冶炼企业开始限产 钨价有望企稳回升
    您现在的位置:青蛙养殖 > 青蛙养殖 > 正文 发布时间:2019-06-12 17:35

安信证券:钨冶炼企业开始限产 钨价有望企稳回升

  事件:6月10日,据SMM,近日赣州市仲钨酸铵冶炼(APT)生产企业在赣州召开会议并发布倡议书,一致同意从6月起停产或减产,决定停产的企业停产时间不少于15天,决定减产的企业APT当月产量减产不少于30%。   点评:  1.钨行业内一个月连续两次提出限产保价,当前钨冶炼企业开始减产,未来有望蔓延到钨矿山行业,钨价有望企稳回升。

5月17日在赣州召开部分钨企业(集团)负责人座谈会上,中国钨业协会倡议钨矿山企业减少生产,推动上下游钨产品整体价格合理回归。

会议达成共识:与会钨企业(集团)今年钨精矿产量减产不低于10%,共同维护钨原料市场的供应秩序。

  6月5日赣州市仲钨酸铵冶炼(APT)生产企业在赣州召开会议并发布倡议书,一致同意从6月起停产或减产,决定停产的企业停产时间不少于15天,决定减产的企业APT当月产量减产不少于30%。 同时,会议向全国钨企业发出“控制产能、降低产量”的呼吁,并建议政府有关部门严控新增钨冶炼产能,推进钨行业供给侧结构性改革,共同维护钨原料市场供应秩序,促进钨行业可持续发展。   我们认为,一是在中国钨业协会的倡议下,我国钨企业开始减产,市场信心受到提振,未来钨价有望得到支撑。 二是本次减产是由赣州市仲钨酸铵冶炼(APT)生产企业响应中国钨协的倡议发出的联合减产倡议,只针对钨冶炼行业,未来有望蔓延到到钨矿山企业进行联合减产,供需有望好转,钨价有望迎来企稳回升。   2.钨价持续下跌,钨企业盈利能力大幅下降,供给有望持续收缩。

据中国钨协统计,今年一季度,123家主要钨企业实现营业收入同比增长%,季环比下降%,增幅比上年同期减缓个百分点;实现利润同比下降%,其中,钨矿山企业盈利同比下降%。

统计内企业亏损面35%,亏损面比2018年4季度扩大个百分点,比2018年扩大个百分点,其中,矿山企业亏损面%。   我们认为,由于我国钨矿生产企业每年根据生产指标限额生产,产量相对平稳,但2018年以来贸易摩擦不断,同时经济下行导致下游需求持续疲软,钨精矿从2018年初至今持续下行,累计跌幅达到%,APT累积下跌%。 价格大幅下行导致矿山和冶炼企业亏损面不断扩大,钨企业减产势在必行,随着减产落地,钨行业供需有望迎来好转,价格有望获得提振。     来源:SMM  3.钨作为我国最具优势矿种之一,在当前贸易摩擦背景下,贱价外流不可持续。 据USGS数据显示,我国钨储量占比全球58%,矿产量占比全球82%,是国内最具优势矿种之一。

据中国钨协统计,2018年我国出口钨品万吨(含硬质合金,折金属),同比增长%,不断创下2008年以来的新高。

  我们认为,钨矿是我国传统优势矿种,是与稀土一同列入我国保护性开采的特定矿种,并每年实施总量控制计划。 在当前钨价不断下滑的情况下,出口钨品不断创下新高,并且远大于我国自身钨需求,导致我国优质矿产资源廉价流失。

在当前中美贸易摩擦的背景下,钨作为一种和稀土同样具有战略意义的金属来说,我们认为这种态势不可持续。

  附件:倡议书      来源:中钨在线  风险提示:1.减产不及预期;2.需求持续低迷。

 
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